По мере того как компании призывают работать над созданием устойчивого общества, все большее распространение получает концепция и подход "устойчивого финансирования", направленные на решение различных социальных проблем путем инвестирования и финансирования компаний. Как правительства переходят к новой финансовой системе и как компании должны реагировать на это?
В этом отчете представлены последние достижения в области устойчивого финансирования, содержащиеся в четвертом отчете Экспертной группы по устойчивому финансированию, опубликованном Агентством по финансовым услугам в июле 2024 года.
Оглавление
Что такое устойчивое финансирование?
Пояснение основных положений четвертого доклада.
Развитие рыночных институтов
Важность повышения интереса заинтересованных сторон к устойчивому финансированию.
Содействие финансированию переходного периода
Инициативы, связанные с декарбонизацией и диверсификацией вопросов устойчивого развития.
Основные изменения со времени выхода третьего доклада
Ответные действия, требуемые от компаний.
Что такое устойчивое финансирование?
Что именно означает устойчивое финансирование? FSA объясняет, что это "финансирование для устойчивого общества". *1
Технический комитет ISO по устойчивому финансированию (ISO/TC 322) также определяет устойчивое финансирование как "интеграцию соображений устойчивости, включая экологические, социальные и управленческие практики, в финансирование и закупки экономической деятельности". *2
Другими словами, подходы к решению экологических и социальных проблем с помощью финансовых методов в совокупности называются устойчивым финансированием; инвестиции ESG и устойчивые займы являются конкретными примерами инициатив в области устойчивого финансирования.
Рисунок 1: Бюро планирования политики, правительство Токио, "Что такое устойчивое финансирование (см. выше)".Адаптировано из *3
Поскольку в последние годы переход к устойчивому обществу приобретает все большее значение, присутствие устойчивого финансирования стремительно растет. Например, доля устойчивых инвестиций в общем объеме инвестиций отечественных институциональных инвесторов за последние несколько лет выросла более чем на 40 % (рис. 2), и использование устойчивых финансов становится необходимым для обеспечения средств для корпоративного роста и развития японской экономики.
Рисунок 2: Отдел заработной платы и взаимопомощи, Департамент главных счетов, Министерство финансов, "Инвестиции ESG".Адаптировано из *4
Экспертная группа по устойчивому финансированию собирается в Агентстве финансовых услуг с декабря 2020 года, чтобы привлечь в Японию фонды устойчивых инвестиций, которые, по оценкам, составляют около 30 триллионов долларов США по всему миру*5, и способствовать росту японских компаний и экономики за счет расширения устойчивого финансирования.
Чтобы узнать больше об устойчивом финансировании, нажмите здесь.
[Комментарий] Устойчивые финансы - устойчивое реагирование в финансовой индустрии.
Пояснение основных положений четвертого доклада.
Четвертый отчет, последний доклад Экспертной группы по устойчивому финансированию, был опубликован 9 июля 2024 года. С оригиналом доклада можно ознакомиться по следующей ссылке.
FSA:Четвертый отчет Экспертной группы по устойчивому финансированию.
В этом разделе описываются особо важные аспекты инициатив и вопросов устойчивого финансирования, рассмотренных в четвертом отчете, в четырех областях: развитие рыночных институтов, продвижение среди заинтересованных сторон, развитие отраслевого инвестиционного климата и инициативы, связанные с декарбонизацией.
Рисунок 3: Четвертый доклад Группы экспертов по устойчивому финансированиюАдаптировано из *6
(1) Развитие рыночной системы.
Для расширения масштабов устойчивого финансирования необходимо создать условия, в которых инвесторы и другие лица смогут получать точные данные для сравнения и оценки каждого инвестиционного продукта. В четвертом докладе три ключевых вопроса: компании должны добровольно раскрывать информацию об устойчивом развитии, должна быть разработана база данных для консолидации и предоставления информации об устойчивом развитии компаний и т. д., а также должны надлежащим образом функционировать органы оценки ESG.
Были предприняты шаги по улучшению корпоративного раскрытия информации, например, Совет по стандартам устойчивого развития (SSBJ) выпустил проект стандартов корпоративного раскрытия информации в марте 2024 года. Кроме того, Агентство финансовых услуг (FSA) предоставляет такие системы, как EDINET, которые позволяют общественности просматривать содержание отчетов о раскрытии информации о ценных бумагах на компьютерах. *7 *8
С другой стороны, в отчете отмечается, что нефинансовая информация, используемая для оценки деятельности компании в области устойчивого развития, зачастую не имеет количественных характеристик, ее трудно стандартизировать и повысить качество. Хотя такие инициативы, как создание кодекса поведения для органов оценки ESG, уже существуют, в отчете говорится, что важно рассмотреть дополнительные конкретные меры для обеспечения практичности и надежности информации об устойчивом развитии. *9
(⑵ Важность повышения интереса к устойчивому финансированию среди заинтересованных сторон.
Если инвесторы будут интересоваться и разбираться в устойчивом финансировании и активно вкладывать средства в устойчивые инвестиции, компании и экономика в целом будут расти в долгосрочной перспективе и стабильно. Поэтому политика заключается в том, что для привлечения инвесторов необходимо расширять широкий спектр инвестиционных возможностей.
Что касается институциональных инвесторов, таких как владельцы активов, то организация поощряет их управлять активами и инвестировать в них устойчивым образом, например, объявив о Принципах владельца активов (проект). *10 Для индивидуальных инвесторов правительство также создало систему, облегчающую частным лицам осуществление устойчивых инвестиций, например, выпустив надзорные рекомендации для инвестиционных трастов ESG. *11
Однако в четвертом периодическом докладе отмечается, что, "несмотря на прогресс, достигнутый в реализации инициатив и мер в области устойчивого финансирования, существуют аспекты базового значения устойчивого финансирования, которые не всегда находят широкое понимание". В частности, индивидуальным инвесторам сложно осознать значение и последствия устойчивых инвестиций, и им трудно почувствовать, что они помогают решать социальные проблемы. Для того чтобы повысить интерес инвесторов к устойчивому финансированию, важно предоставить им инвестиционные возможности и информацию, которые позволят им конкретно осознать основное значение и эффект устойчивых инвестиций. В частности, в отчете отмечается, что интерес, скорее всего, вызовут продукты, которые имеют четкое использование средств и позволяют легко представить и осознать инвестиционный эффект, например, облигации, инвестирующие в проекты, способствующие улучшению экологической обстановки в регионе.
Нехватка персонала в области устойчивого развития также является проблемой, поскольку надрегиональные и всеобъемлющие знания об устойчивом инвестировании не были в достаточной степени распространены на всех уровнях управления и среди других заинтересованных сторон. В целях развития персонала в области устойчивого развития мы рассматриваем возможность широкого распространения информации о потребностях персонала в области устойчивого развития и конкретные образы построения карьеры, а также увеличения числа сотрудников, заинтересованных в устойчивом финансировании, путем проведения открытых дискуссий с различными сотрудниками и заинтересованными сторонами.
(iii) Содействие финансированию переходного периода.
Из четырех инвестиций, перечисленных в разделе "Развитие инвестиционного климата по секторам" на Рисунке 3, в этом разделе представлен обзор усилий, предпринятых на сегодняшний день, и будущих перспектив "финансирования переходного периода", которому было уделено особое внимание в четвертом отчете.
Финансирование переходного периода - это "новый подход к финансированию, направленный на поддержку компаний, которые предпринимают устойчивые усилия по сокращению выбросов парниковых газов в соответствии с долгосрочной стратегией построения декарбонизированного общества". *12 GX - это также аббревиатура от "зеленой трансформации", которая означает изменение экономической и промышленной структуры в сторону общества, ориентированного на чистую энергию, путем сокращения использования ископаемых видов энергии. Например, если компания предпринимает шаги в направлении GX, она получает право на финансирование переходного периода, что позволяет ей беспрепятственно привлекать средства.
Чтобы узнать больше о GX, нажмите здесь.
[Комментарий] Обзор японской стратегии GX - на пути к ускорению "зеленой" трансформации.
В последние годы Япония проявляет большую активность в области финансирования переходного периода, что выражается в поощрении инвестиций в ГХ. В 2021 году была сформулирована Базовая политика финансирования переходного периода, в 2023 году - последующее руководство, а в феврале 2024 года была выпущена первая в мире государственная облигация переходного периода - Climate Transition Interest Bond. Процентная облигация климатического перехода, первая в мире государственная облигация переходного периода, была выпущена в феврале 2024 года, и это та область, в которой японское правительство прилагает заметные усилия. *13 *14 *15 В Четвертом отчете процентные облигации климатического перехода позиционируются как "нацеленные на то, чтобы служить катализатором для дальнейшего расширения финансирования переходного периода в Японии и за рубежом", и ожидается, что в будущем инициативы по финансированию переходного периода еще больше расширятся.
⑷ Инициативы, связанные с декарбонизацией и диверсификацией вопросов устойчивого развития.
Что касается инициатив по декарбонизации, связанных с финансированием переходного периода, то в четвертом отчете рассматриваются "управление рисками и поддержка клиентов в финансовых учреждениях", "содействие международной и региональной декарбонизации и GX" и "рынки углеродных кредитов".
В июле 2022 года Агентство по финансовым услугам опубликовало "Основной подход к решению проблемы изменения климата в финансовых учреждениях" *16. *16 В нем также говорится, что "финансовым учреждениям важно вносить вклад в рост и устойчивость экономики и общества (в том числе) путем выявления рисков и возможностей, связанных с бизнесом их клиентов, а также путем снижения рисков и расширения возможностей" (Четвертый отчет, стр. 20), и что финансовые учреждения должны помогать своим клиентам управлять рисками, связанными с изменением климата. В докладе также говорится, что финансовые учреждения должны помогать своим клиентам управлять рисками, связанными с изменением климата.
Что касается развития и проникновения международной декарбонизации и GX, правительство заявляет, что будет продолжать продвигать и распространять GX, демонстрируя свои достижения, такие как Азиатский консорциум GX и Саммит лидеров AZEC. С другой стороны, в отчете также говорится, что, хотя ГХ для МСП*17 , на которые приходится 20 % выбросов ПГ как на сектор бизнеса, является важным вопросом, МСП, сталкивающимся с различными проблемами в управлении, не всегда легко справиться с ГХ. Чтобы поддержать МСП в их стремлении к GX, в отчете поясняется, что важно донести до них, что инициативы по декарбонизации не только снизят риски для компаний, но и улучшат управление и создадут возможности для бизнеса.
Что касается углеродных кредитов, то в качестве примера можно привести систему торговли выбросами Лиги GX, которую планируется полностью ввести в действие в 2026 году*18 , и было сделано предположение, что в будущем торговля будет еще более расширена и диверсифицирована, и группа указала, что будет способствовать исследованиям и обсуждениям для обеспечения прозрачности и обоснованности торговли углеродными кредитами. Правительство заявило, что намерено содействовать исследованиям и обсуждениям для обеспечения прозрачности и обоснованности сделок, связанных с углеродными кредитами.
С другой стороны, в докладе также отмечается, что современные экологические и социальные проблемы становятся все более разнообразными, включая защиту биоразнообразия и вопросы прав человека, связанные с трудом в цепочке поставок, и что различные вопросы устойчивости влияют друг на друга так же, как сохранение природного капитала ведет к улучшению изменения климата, и поэтому для решения вопросов устойчивости необходимо всесторонне рассматривать различные экологические и социальные проблемы с широкой точки зрения, а не только декарбонизацию и GX. В Четвертом докладе отмечается, что для решения проблем устойчивости необходимо всестороннее рассмотрение различных экологических и социальных вопросов в широкой перспективе, не ограничиваясь декарбонизацией и GX. (Из Четвертого отчета, стр. 5: Основной вопрос (3))
Основные изменения со времени выхода третьего доклада
Как изменилась ситуация с устойчивым финансированием, а также подход FSA и правительства к устойчивому финансированию за год, прошедший с момента выхода Третьего отчета в июне 2023 года до публикации Четвертого отчета? В этом разделе объясняются изменения, произошедшие со времени публикации Третьего отчета, сравниваются облака слов и количество слов в Третьем и Четвертом отчетах.
Рисунок 4: Облако слов третьего отчета(Подготовлено автором)
Рисунок 5: Облако слов четвертого отчета(Подготовлено автором)
Таблица 1 Таблица сравнения количества вхождений характерных слов(Подготовлено автором)
Облако слов на рисунках 4 и 5 показывает, что слова, связанные с финансированием переходного периода, такие как "переходный период" и "процентные облигации переходного периода", более заметны в четвертом периодическом докладе, чем в третьем периодическом докладе. В Таблице 1 приведены слова, встречающиеся в третьем и четвертом периодических докладах, которые характерны для третьего и четвертого периодических докладов. Такие слова, как "финансируемые выбросы" и "Лига GX", стали чаще встречаться в четвертом периодическом докладе. Напротив, количество повторений таких слов, как "изменение климата" и "ESG", в четвертом периодическом отчете уменьшилось по сравнению с третьим периодическим отчетом, что свидетельствует о переходе к более конкретной поддержке компаний.
Термины "зеленое финансирование" и "зеленые облигации" также стали более часто употребляться со времен Четвертого доклада. Под "зеленым финансированием" понимаются "облигации или займы*19 для привлечения средств специально для инициатив в области охраны окружающей среды, таких как меры по борьбе с глобальным потеплением и возобновляемые источники энергии", к которым относятся "зеленые облигации".
В четвертом периодическом докладе отмечается, что "международные принципы для финансовых инструментов с "зелеными" характеристиками время от времени обновляются, и важно постоянно обсуждать их в Японии и (опущено) своевременно отражать их в нашей системе". На самом деле, Руководство по "зеленым" облигациям*20, созданное в 2017 году, уже дважды пересматривалось, и ожидается, что системы и правила, связанные с "зеленым" финансированием, будут продолжать меняться.
Ответные действия, требуемые от компаний.
Благодаря активным правительственным инициативам ожидается, что в будущем инвестиции и кредиты еще больше будут зависеть от устойчивого финансирования. Какие меры должны принимать компании для обеспечения беспрепятственного доступа к финансовой помощи?
Продвигать и рекламировать инициативы по созданию декарбонизированного общества.
В последние годы наблюдается активное стремление к финансированию переходного периода, и в будущем компании, активно участвующие в GX и других инициативах по созданию декарбонизированного общества, будут высоко цениться инвесторами и финансовыми институтами.
Улучшение раскрытия информации об устойчивом развитии.
Благодаря количественной оценке и раскрытию информации об устойчивых социальных инициативах инвесторам, заинтересованным в устойчивом финансировании, будет проще инвестировать и финансировать. С июня 2024 года*21 также стартует программа субсидирования затрат на получение оценок третьих сторон от органов по оценке ESG и других третьих сторон при использовании переходного финансирования для привлечения средств, и ожидается, что многие компании будут раскрывать информацию об устойчивом развитии и улучшать свою информацию.
Компания aiESG предлагает услуги по ESG-анализу цепочки поставок промышленных товаров. Если у вас есть интерес или вопросы о корпоративном раскрытии информации, пожалуйста, обращайтесь к нам.
Запрос:https://aiesg.co.jp/contact/
Ссылки.
*1 https://www.fsa.go.jp/policy/sustainable-finance/index.html
*2 https://webdesk.jsa.or.jp/common/W10K0500/index/dev/isotc_322/
*3 https://2021.tsfw.tokyo/what_is_sustainable_01
*4 https://www.mof.go.jp/about_mof/councils/fiscal_system_council/sub-of_kkr/proceedings/material/kyosai20221125-3-2.pdf
*5 https://www.gsi-alliance.org/members-resources/gsir2022/
*6 https://www.fsa.go.jp/singi/sustainable_finance/siryou/20240709/01.pdf
*7 https://www.ssb-j.jp/jp/domestic_standards/exposure_draft/y2024/2024-0329.html
*8 https://www.fsa.go.jp/search/20231211.html
*9 https://www.fsa.go.jp/news/r4/singi/20221215/20221215.html
*10 https://www.cas.go.jp/jp/seisaku/atarashii_sihonsyugi/bunkakai/asset_dai4/siryou1.pdf
*11 https://www.fsa.go.jp/common/law/guide/kinyushohin/
*12 https://www.meti.go.jp/policy/energy_environment/global_warming/transition_finance.html
*13 https://www.fsa.go.jp/news/r2/singi/20210507_2/03.pdf
*14 https://www.fsa.go.jp/news/r4/singi/20230616.html
*15 https://www.mof.go.jp/jgbs/topics/JapanClimateTransitionBonds/index.html
*16 https://www.teitanso.or.jp/cif3/
*17 https://www.env.go.jp/content/000123580.pdf
*18 https://www.env.go.jp/earth/ondanka/page_01417.html
*19 https://www.resonabank.co.jp/hojin/service/kigyoseicho/sien/sei_c0410.html
*20 https://greenfinanceportal.env.go.jp/bond/guideline/guideline.html
*21 https://www.teitanso.or.jp/cif3/
[Связанная история.
Список отчетов: Правила/стандарты
[Комментарий] Устойчивые финансы - устойчивое реагирование в финансовой индустрии.
[Комментарий] Обзор японской стратегии GX - на пути к ускорению "зеленой" трансформации.
[Комментарий] Современное состояние и проблемы устойчивого инвестирования.
Комментарий] SFDR: Что представляют собой Правила ЕС по раскрытию информации об устойчивом финансировании? -Обязательство раскрывать информацию, связанную с ESG, о финансовых продуктах
[Комментарий] Алфавитный суп - Разнобой и конвергенция стандартов устойчивого развития.