Ces dernières années, la durabilité des activités des entreprises est devenue de plus en plus importante et de plus en plus d'entreprises divulguent des informations non financières en se référant aux normes internationales liées à l'ESG et à d'autres normes. Mais comment cette masse d'informations est-elle prise en compte et reflétée dans l'investissement réel ? Dans ce numéro, nous nous concentrons sur l'état actuel de l'"investissement durable" international et sur les défis auxquels il est confronté.

Table des matières :
Sept méthodes d'investissement durable.
Situation actuelle de l'investissement durable
Questions relatives à l'investissement durable et à la gestion ESG
　Effort de divulgation des informations
　Divergences par rapport à la situation réelle
　Difficultés d'évaluation
Conclusion.

Sept méthodes d'investissement durable.

À quel type d'investissement l'investissement durable fait-il référence en premier lieu ? Les termes "investissement durable", "investissement à impact" et "investissement ESG" sont utilisés de manière assez vague et il est souvent difficile d'expliquer clairement les différences entre eux.

Dans cet article, la discussion est basée sur les sept méthodes définies par la Global Sustainable Investment Alliance (GSIA), une organisation internationale qui promeut l'investissement durable.

technique	Vue d'ensemble.
investissement d'impact	Investir pour un impact social et environnemental positif La mesure et le compte rendu de l'impact et la preuve de l'intention de l'investisseur sont nécessaires.
Sélection positive/meilleure de sa catégorie	Investissements dans des secteurs, des entreprises et des projets dont les performances ESG sont bonnes et supérieures aux seuils spécifiés dans le secteur.
Durabilité et investissements thématiques	Investissement dans des thèmes et des actifs qui contribuent à des solutions environnementales et sociales durables (par exemple, l'agriculture durable, l'égalité des sexes).
Contrôle basé sur le code.	Le filtrage s'effectue en fonction du respect des normes internationales, telles que les normes publiées par les Nations unies, l'OIT et l'OCDE.
dépistage négatif	Exclusion de certains secteurs, entreprises, pays, etc. des fonds ou des portefeuilles, en fonction des produits ou des activités commerciales considérés comme non éligibles à l'investissement (par exemple, fabrication d'armes, tests sur les animaux).
Intégration ESG	Une approche d'investissement qui intègre systématiquement et explicitement les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance dans l'analyse financière, dans le but d'améliorer les rendements ajustés au risque.
Engagement des entreprises et droits de vote	Utiliser les droits des investisseurs pour influencer le comportement des entreprises en communiquant avec la direction et en votant.

Tableau 1 : Instruments d'investissement durable
 (Source :Définitions des approches de l'investissement responsablePréparé par l'auteur à partir de [1])


Les informations non financières divulguées par les entreprises peuvent être utilisées de différentes manières, notamment pour comparer les entreprises à leurs pairs (sélection positive/meilleur de la classe), pour vérifier le respect des codes (sélection basée sur les codes) et pour évaluer les initiatives de diverses manières (par exemple, l'investissement sur le thème de la durabilité). Il existe plusieurs méthodes de sélection. Une combinaison de ces méthodes est utilisée dans les produits et stratégies d'investissement actuels, la proportion de ces méthodes affichant des tendances différentes selon les régions et les années.

Situation actuelle de l'investissement durable

Bien que l'attention croissante portée à l'investissement durable semble indiquer que les soldes d'investissement augmentent à l'échelle mondiale, ce n'est pas nécessairement le cas. Le graphique montre les soldes d'investissement durable pour chaque pays et région selon la Global Sustainable Investment Review publiée par la GSIA.

Figure 1 : Bilan de l'investissement durable
  (Source :Revue mondiale de l'investissement durable 2022Préparé par l'auteur à partir de)

La figure montre une baisse marquée des données américaines entre 2020 et 2022. Cela reflète un changement dans la méthodologie de l'enquête, de nombreuses intégrations ESG n'étant plus comptabilisées, alors qu'elles représentaient la majorité des investissements durables américains jusqu'à l'enquête de 2020. S'il est possible d'attribuer ce résultat simplement au changement de normes, il est également possible que des produits aux réalités ambiguës aient été traités comme des investissements durables par le passé. Le fait qu'il existe différents organismes d'évaluation dans différents pays et régions complique également le tableau d'ensemble.

Parallèlement, le solde des investissements au Japon n'a cessé de croître. Selon une étude du Japan Sustainable Investment Forum (JSIF), la valeur totale de l'investissement durable dépassera 537 000 milliards de yens à la fin du mois de mars 2023 [2].

Les différences entre les pays sont également visibles dans la répartition de l'investissement durable. La figure 2 montre le pourcentage d'investissement durable par méthode au Japon, en Australie/Nouvelle-Zélande, au Canada et aux États-Unis.

Figure 2 : Répartition de l'investissement durable dans différents pays
 (Source :Revue mondiale de l'investissement durable 2022)

La répartition des investissements pour l'Europe n'est pas divulguée dans ce rapport GSIA. Dans les autres pays et régions, l'engagement/le vote des entreprises, l'intégration ESG et le filtrage négatif représentent plus de 80 % du total. Au Japon, le filtrage négatif représente une proportion relativement faible et le filtrage basé sur les normes est également la méthode de choix.

Les États-Unis affichent un graphique distinctif de 621 TP3T pour l'engagement et le vote des entreprises, ce qui s'explique par l'exclusion des fonds qui n'ont pas inclus d'informations spécifiques sur l'intégration ESG en raison du changement susmentionné de la méthodologie d'enquête.

Le concept de durabilité ne peut plus être ignoré sur le marché, mais même à l'heure actuelle, l'évaluation et l'utilisation des scores ESG varient. Si la tendance à exiger des entreprises qu'elles publient des informations non financières devrait se poursuivre, il est probable que les entreprises adopteront un point de vue plus sévère à l'égard des informations dont les critères d'évaluation sont ambigus et qui sont susceptibles d'être utilisées pour l'écoblanchiment (greenwashing).

Questions relatives à l'investissement durable et à la gestion ESG

Cette section examine à présent les défis posés à la gestion ESG des entreprises et à ses systèmes d'évaluation. Les obstacles suivants existent pour les entreprises qui s'engagent dans la divulgation d'informations et pour les entités d'investissement qui investissent dans le développement durable

Effort de divulgation des informations

Premièrement, la publication d'informations ESG par les entreprises implique de nombreux coûts. Le simple fait d'organiser les informations nécessaires n'est pas une tâche facile, étant donné l'avalanche de normes de divulgation établies par les organisations internationales et autres, la variété des éléments de divulgation requis et l'énorme quantité de données à traiter. Le chemin à parcourir pour rassembler les informations ne se limite pas à celles qui peuvent être complétées en interne, comme le pourcentage de femmes occupant des postes de direction, ou à celles qui sont faciles à visualiser et à mesurer quantitativement, comme les émissions de dioxyde de carbone, mais comprend également des éléments pour lesquels il n'existe pas de normes de divulgation clairement établies, comme ceux qui nécessitent des données remontant la chaîne d'approvisionnement, ou ceux qui comportent des aspects sociaux. Le chemin à parcourir pour disposer de toutes ces informations est variable. En outre, l'ESG lui-même couvre de nombreux domaines et requiert un large éventail de compétences, notamment l'utilisation de systèmes d'analyse des données et l'examen des normes internationales, ce qui fait que les entreprises en général ont du mal à trouver les bonnes personnes pour prendre les choses en main.

Divergences par rapport à la situation réelle

La divulgation d'informations ESG est associée à diverses difficultés, mais il a également été souligné qu'il existe un décalage entre les informations réellement publiées et les activités réelles. En outre, même si des données sont collectées, si elles ne peuvent pas être utilisées pour améliorer les opérations, elles ne conduiront pas à une durabilité accrue de l'entreprise : selon une enquête menée auprès d'entreprises japonaises en 2023, plus de 55 % des entreprises ont déclaré qu'elles n'étaient pas en mesure d'utiliser les données ESG qu'elles avaient collectées pour la prise de décisions de gestion et les opérations commerciales[3]. [3]. Certains affirment qu'il est nécessaire de sensibiliser non seulement les cadres supérieurs, mais aussi l'ensemble des employés aux initiatives de l'entreprise, et des méthodes telles que l'établissement d'un lien entre la rémunération et les résultats ESG sont mises en œuvre dans des entreprises du monde entier [4].

Difficultés d'évaluation

En raison des défis susmentionnés en matière de gestion ESG, il n'est toujours pas facile pour les entités d'investissement d'évaluer les entreprises à l'aide d'informations non financières. En outre, la situation n'a pas encore atteint le point où les entreprises réticentes à contribuer à l'ESG sont forcées de quitter le marché, car les investisseurs diffèrent dans leurs critères d'évaluation et dans la priorité accordée aux éléments ESG. Les investisseurs et les marchés demandent de plus en plus aux organismes d'évaluation ESG de faire preuve d'une plus grande transparence et de prendre des mesures contre l'écoblanchiment, ainsi que d'établir une perspective d'investissement dans l'investissement durable, qui nécessite une perspective à long terme avant de pouvoir obtenir des rendements.

Conclusion.

Dans cet article, nous nous sommes concentrés sur l'état actuel de l'investissement durable et les défis de la gestion ESG dans le contexte du mouvement de durabilité des entreprises et du marché : il est nécessaire d'aller au-delà de la recherche et des initiatives en matière de rapports ESG, de comprendre la situation actuelle, d'améliorer la situation actuelle et de créer un cadre pour l'investissement dans une perspective à long terme.

L'aiESG apporte son soutien dans tous les domaines, depuis les bases de l'investissement durable et de la gestion ESG jusqu'à la divulgation effective d'informations non financières. L'aiESG est heureuse d'aider les entreprises à résoudre les problèmes liés à l'ESG.


Demande de renseignements :
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Bibliographie
[1] Définitions des approches de l'investissement responsable (gsi-alliance.org)
[2] Bulletin de publication des résultats de l'enquête JSIF 2023.pdf (japansif.com)
[3] Enquête 2023 sur la collecte et la divulgation des données ESG
[4] Enquête sur l'attitude des dirigeants et des investisseurs à l'égard de l'"ESG" et de la "rémunération" (pwc.com)


*Page connexe*.
Liste des rapports : Règlements/normes
https://aiesg.co.jp/report_tag/基準-規制/

Commentaire] Finance durable.
~Réponse durable dans l'industrie financière ~.
https://aiesg.co.jp/report/240209_sustainable-finance/

[Commentaire] SFDR : Qu'est-ce que le règlement de l'UE sur la divulgation d'informations en matière de finance durable ?
-Obligation de divulguer les informations liées à l'ESG sur les produits financiers.
https://aiesg.co.jp/report/2301222_sfdr/

[Commentaire sur l'article] La relation entre l'évaluation environnementale et les rendements boursiers.
~ Les investisseurs considèrent que les entreprises qui ne s'engagent pas dans la gestion de l'environnement présentent un risque important ~.
https://aiesg.co.jp/report/230712_escore_investor/

[Commentaire] La soupe à l'alphabet.
〜˜ Turbulence et convergence des normes de durabilité ˜.
https://aiesg.co.jp/report/2301226_alphabet-soup/